När man arbetar med kapitalbudgetering används IRR (Internal Return of Rate) för att förstå den totala avkastning som ett projekt skulle generera baserat på dess framtida kassaflöden.
I den här självstudien visar jag dig hur beräkna IRR i Excel, hur skiljer det sig från ett annat populärt mått NPV och olika scenarier där du kan använda inbyggda IRR-formler i Excel.
Intern avkastning (IRR) förklaras
IRR är en diskonteringsränta som är van vid mäta avkastningen på en investering baserat på periodiska inkomster.
IRR visas i procent och kan användas för att avgöra om projektet (en investering) är lönsamt för ett företag eller inte.
Låt mig förklara IRR med ett enkelt exempel.
Anta att du planerar att köpa ett företag för 50 000 dollar som kommer att generera 10 000 dollar varje år under de kommande tio åren. Du kan använda dessa data för att beräkna IRR för detta projekt, vilket är avkastningen du får på din investering på $ 50.000.
I exemplet ovan blir IRR 15% (vi får se hur vi beräknar det senare i handledningen). Det betyder att det motsvarar att du investerar dina pengar med 15% eller avkastning i 10 år.
När du väl har IRR -värdet kan du använda det för att fatta beslut. Så om du har något annat projekt där IRR är mer än 15%, bör du investera i det projektet istället.
Eller, om du planerar att ta ett lån eller skaffa kapital och köpa det här projektet för $ 50 000, se till att kapitalkostnaden är mindre än 15% (annars betalar du mer som kapitalkostnaden än du gör från projekt).
IRR -funktion i Excel - Syntax
Excel låter dig beräkna den interna avkastningen med IRR -funktionen. Denna funktion har följande parametrar:
= IRR (värden, [gissning])
- värden - en rad celler som innehåller nummer som du vill beräkna den interna avkastningen för.
- gissa - ett tal som du gissar är nära resultatet av IRR (det är inte obligatoriskt och är som standard 0,1 - 10%). Detta används när det finns möjlighet att få flera resultat, och i så fall returnerar funktionen ett resultat närmast ett gissningsargumentvärde.
Här är några viktiga förutsättningar för att använda funktionen:
- IRR -funktionen tar endast hänsyn till tal i det angivna cellområdet. Alla logiska värden eller textsträngar i arrayen eller referensargumentet ignoreras
- Mängden i parametern värden måste formateras som tal
- Parametern "gissa" måste vara en procentsats, formaterad som decimal (om den tillhandahålls)
- En cell där funktionsresultatet visas måste formateras som en procentsats
- Beloppen inträffar kl regelbundna tidsintervaller (månader, kvartal, år)
- Ett belopp måste vara a negativ kassaflöde (som representerar den initiala investeringen) och andra belopp bör vara positiv kassaflöden, som representerar periodiska inkomster
- Alla belopp ska anges kronologisk ordning eftersom funktionen beräknar resultatet baserat på storleksordningen
Om du vill beräkna IRR -värdet där kassaflödet kommer med olika tidsintervall, bör du använda XIRR -funktion i Excel, som också låter dig ange datum för varje kassaflöde. Ett exempel på detta behandlas senare i självstudien
Låt oss nu titta på några exempel för att bättre förstå hur du använder IRR -funktionen i Excel.
Beräkning av IRR för varierande kassaflöden
Anta att du har en datauppsättning som visas nedan, där vi har den initiala investeringen på $ 30 000 och därefter varierande kassaflöde/inkomst från den under de kommande sex åren.
För dessa data måste vi beräkna IRR, vilket kan göras med hjälp av formeln nedan:
= IRR (D2: D8)
Resultatet av funktionen är 8.22%, vilket är IRR för kassaflödet efter sex år.
Notera: Om funktionen returnerar a #NUM! fel, bör du fylla i "gissa" -parametern i formeln. Detta händer när formeln tror att flera värden kan vara korrekta och måste ha gissningsvärdet för att returnera IRR närmast gissningen vi angav. I de flesta fall behöver du dock inte använda detta
Ta reda på när investeringen ger positiv IRR
Du kan också beräkna IRR för varje period i ett kassaflöde och se när exakt investeringen börjar få en positiv intern avkastning.
Antag att vi har nedanstående dataset där jag har alla kassaflöden som anges i kolumn C.
Tanken här är att ta reda på året då IRR för denna investering blir positiv (indikerar när projektet går jämnt och blir lönsamt).
För att göra detta, i stället för att beräkna IRR för hela projektet, kommer vi att ta reda på IRR för varje år.
Detta kan göras genom att använda nedanstående formel i cell D3 och sedan kopiera den för alla celler i kolumnen.
= IRR ($ C $ 2: C3)
Som du kan se är IRR efter år 1 (värden D2: D3) -80%, efter år 2 (D2: D4) -52%, etc.
Denna översikt visar oss att investeringen på $ 30.000 med givet kassaflöde har en positiv IRR efter femte året.
Detta kan vara användbart när du väljer mellan två projekt som har en liknande IRR. Det skulle vara mer lukrativt att välja ett projekt där IRR blir snabbare positivt, eftersom det innebär mindre risk att återställa ditt startkapital.
Observera att i ovanstående formel blandas referensen för intervallet, det vill säga den första cellreferensen ($ C $ 2) är låst genom att ha dollarstecken före radnumret och kolumnbokstaven, och den andra referensen (C3) är inte låst.
Detta säkerställer att när du kopierar formeln ner, tar den alltid hänsyn till hela kolumnen till raden där formeln tillämpas.
Använda IRR -funktion för att jämföra flera projekt
IRR -funktionen i Excel kan också användas för att jämföra flera projekts investeringar och avkastning och se vilket projekt som är mest lönsamt.
Antag att du har en dataset som visas nedan, där du har tre projekt med en initial investering (som visas negativt eftersom det är ett utflöde) och sedan en serie positiva kassaflöden.
För att få det bästa projektet (som har den högsta IRR måste vi beräkna IRR för varje projekt med hjälp av den enkla IRR -formeln:
= IRR (C2: C8)
Ovanstående formel ger IRR för projekt 1. På samma sätt kan du också beräkna IRR för de två andra projekten.
Som du kan se:
- Projekt 1 har en IRR på 5.60%
- Projekt 2 har en IRR på 1.75%
- Projekt 3 har en IRR på 14.71%.
Om vi antar att kapitalkostnaden är 4,50%kan vi dra slutsatsen att investering 2 inte är acceptabel (eftersom det kommer att leda till en förlust), medan investering 3 är den mest lönsamma, med den högsta interna avkastningen.
Så om du måste fatta ett beslut om att investera i endast ett projekt, bör du gå med projekt 3, och om du kan investera i mer än ett projekt kan du investera i projekt 1 och 3.
Definition: Om du undrar vad kapitalkostnaden är, är det pengarna du måste betala för att få tillgång till pengarna. Till exempel, om du tar $ 100K på lån med 4,5% per år, är din kapitalkostnad 4,5%. På samma sätt, om du utfärdar förmånsaktier som lovar a 5% avkastning för att få 100K, din kapitalkostnad skulle vara 5%. I verkliga scenarier samlar ett företag vanligtvis in pengar från olika källor, och dess kapitalkostnad är ett vägt genomsnitt av alla dessa kapitalkällor.
Beräkning av IRR för oregelbundna kassaflöden
En av begränsningarna för IRR -funktionen i Excel är att kassaflödet måste vara periodiskt med samma intervall mellan dem.
Men i verkligheten kan det finnas fall där dina projekt lönar sig med oregelbundna intervaller.
Exempelvis nedan är en datauppsättning där kassaflödet sker med oregelbundna intervall (se datum i kolumn A).
I det här exemplet kan vi inte använda den vanliga IRR -funktionen, men det finns en annan funktion som kan göra detta - XIRR -funktion.
XIRR -funktionen tar såväl kassaflöden som datum, vilket gör att den kan redogöra för oregelbundna kassaflöden och ge korrigeringen IRR.
I det här exemplet kan IRR beräknas med följande formel:
= XIRR (B2: B8, A2: A8)
I formeln ovan anges kassaflödet som det första argumentet och datumen anges som det andra argumentet.
Om denna formel returnerar ett #NUM! fel, bör du ange det tredje argumentet med en ungefärlig IRR som du förväntar dig. Oroa dig inte, det behöver inte vara exakt eller till och med väldigt nära, bara en approximation av vad IRR du tror att det skulle ge. Genom att göra detta hjälper formeln iterera bättre och ger resultatet.
IRR vs NPV - Vilket är bättre?
När det gäller att utvärdera projekt används både NPV och IRR, men NPV är den mer tillförlitliga metoden.
NPV är metoden för nuvärde där du utvärderar alla framtida kassaflöden och beräknar vad som kommer att vara nuvärdet för alla dessa kassaflöden.
Om detta värde visar sig vara högre än ditt första utflöde, är projektet lönsamt, annars är projektet inte lönsamt.
Å andra sidan, när du beräknar IRR för ett projekt, berättar det dig vad som skulle vara avkastningen på allt framtida kassaflöde så att du får det belopp som motsvarar det nuvarande utflödet. Om du till exempel spenderar $ 100K idag på ett projekt som har en IRR eller 10%, säger det dig att om du diskonterar alla framtida kassaflöden till 10% rabatt, får du $ 100K.
Medan båda metoderna används vid utvärdering av projekt är det mer tillförlitligt att använda NPV -metoden. Det finns en möjlighet att du kan få motstridiga resultat när du utvärderar ett projekt med hjälp av NPV och IRR -metoden.
I ett sådant fall är det bäst att följa rekommendationen du får med NPV -metoden.
I allmänhet har IRR -metoden några nackdelar, vilket gör NPV -metoden mer tillförlitlig:
- Högre eller metod förutsätter att alla framtida kassaflöden som genereras från ett projekt skulle återinvesteras med samma avkastning (dvs. projektets IRR). i de flesta fall är detta ett orimligt antagande, eftersom de flesta av kassaflödena skulle återinvesteras i andra projekt som kan ha en annan IR eller osäkerhet, till exempel obligationer som skulle ha en mycket lägre avkastning.
- Om du har flera utflöden och inflöden i projektet skulle det finnas flera IRR för det projektet. Detta gör igen jämförelsen mycket svår.
Trots sina brister är IRR ett bra sätt att utvärdera ett projekt och kan användas tillsammans med NPV -metoden när du bestämmer dig för vilka projekt du vill välja.
I den här självstudien visade jag dig hur du använder IRR -funktion i Excel. Jag täckte också hur man beräknar IRR om du har oregelbundna kassaflöden med hjälp av XIRR -funktionen.
Jag hoppas att du tyckte att denna handledning var användbar!
